Merveilleuse introduction :
Il y a toujours plus de choses manquées dans la vie que de choses non manquées. Tout le monde a raté un nombre incalculable de fois. Nous n’avons donc pas à nous sentir coupables et tristes de ce qui nous manque, nous devrions être heureux de ce que nous avons. Si la beauté vous manque, vous avez la santé ; si la santé vous manque, vous avez la sagesse ; si la sagesse vous manque, vous avez la bonté ; si la gentillesse vous manque, vous avez la richesse ; si la richesse vous manque, vous avez du confort ; si le confort vous manque, vous avez la liberté ; si la liberté vous manque, vous avez de la personnalité...
Bonjour à tous, aujourd'hui XM Forex vous apportera "[Site officiel de XM Forex] : La différenciation des données PMI américaines rend la prise de décision de la Fed plus difficile !" J'espère que cela vous aidera ! Le contenu original est le suivant :
Lundi, alors que le marché doutait de la perspective d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette année, l'indice du dollar américain a poursuivi sa hausse et s'est approché une fois de la barre des 100 au cours de la séance. À l’heure actuelle, le dollar américain est coté à 99,91.
Affectée par la baisse de la production et la faiblesse de la demande, l'activité manufacturière américaine a diminué pour le huitième mois consécutif en octobre, et l'indice manufacturier de l'Institute for Supply Management (ISM) a chuté de 0,4 à 48,7.
Le département du Trésor américain estime qu'il aura emprunté 569 milliards de dollars au quatrième trimestre, soit une baisse de 21 milliards de dollars par rapport à son estimation de juillet.
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Millan, a déclaré que la Fed pourrait atteindre un taux d'intérêt neutre grâce à une série de réductions de taux d'intérêt de 50 points de base, mais qu'une réduction de 75 points de base du taux d'intérêt n'est pas nécessaire ; Le président de la Fed de Chicago, Goolsby, estime que les données sur l'inflation restent préoccupantes et que le seuil de réduction des taux d'intérêt a été relevé ; Le gouverneur Cook a souligné qu'une baisse des taux d'intérêt était possible en décembre, mais qu'elle dépendrait de nouvelles edoyoko.comrmations ultérieures. Le président de la Fed de San Francisco, Daly, reste ouvert à une décision sur les taux d'intérêt en décembre.
Analyse approfondie de Goldman Sachs sur la fermeture du gouvernement américain : si elle dure six semaines, elle fera...
La fermeture partielle du gouvernement fédéral devrait durer plus longtemps que n'importe quelle fermeture précédente.Ne serait-ce que faute de pression politique pour y mettre fin. Une plus grande partie du public tient les républicains et le président Trump pour responsables de la fermeture, laissant peu de pression sur les démocrates du Sénat pour qu'ils soutiennent une résolution continue « propre » visant à mettre fin à la fermeture à laquelle ils se sont jusqu'ici opposés. L’administration Trump a également pris des mesures allant au-delà des procédures habituelles de fermeture pour éviter certaines perturbations qui pourraient forcer un accord rapide, edoyoko.comme la suspension des soldes militaires.
Cependant, certains signes indiquent que la fermeture pourrait toucher à sa fin. Les contrôleurs aériens et le personnel de sécurité de l'aéroport n'ont pas été payés le 28 octobre, ce qui soulève la possibilité de retards dans les voyages aériens, en particulier avant le deuxième jour de paie, le 10 novembre. Le fait de ne pas payer les prestations de bons d'alimentation à temps à partir du 1er novembre pourrait faire pression sur les législateurs pour qu'ils trouvent une solution, même si une récente décision de justice semble susceptible de conduire à une reprise partielle des paiements. Dépasser certains nœuds politiques, tels que le début des inscriptions le 1er novembre pour les plans de la loi sur les soins abordables de 2026 et les élections du 4 novembre dans plusieurs États, pourrait également ouvrir des fenêtres à des edoyoko.compromis politiques qui n'existent pas encore. Une suspension du Congrès qui edoyoko.commencerait après le 7 novembre pourrait également inciter les législateurs à parvenir à un accord.
Bien que difficile à prévoir, nous prévoyons actuellement que la fermeture prendra probablement fin vers la deuxième semaine de novembre. En supposant que la fermeture se termine à la mi-novembre, nous ne prévoyons pas que le rapport sur l'emploi de novembre soit publié avant début décembre. La publication de l'IPC en novembre pourrait également être retardée, peut-être du 10 décembre actuellement prévu à la semaine prochaine. Dans les deux cas, on ne sait pas exactement ce que le BLS fera des données manquantes d'octobre, mais si l'agence décide de publier les données d'octobre, nous nous attendons à ce que les données soient publiées en décembre avec celles de novembre.
La paralysie actuelle du gouvernement fédéral semble être la plus grave conséquence économique jamais enregistrée. Non seulement elle pourrait durer plus longtemps que la fermeture partielle de 35 jours de 2018-2019, mais sa portée sera également bien plus large que les précédentes fermetures de longue durée qui n’ont touché que quelques établissements. Si la fermeture est de courte durée (par exemple 2 à 3 semaines), l'impact économique se limitera principalement aux pertes causées par les employés fédéraux en congé ; mais si cela dure plus longtemps, cela pourrait avoir un impact plus important sur les marchés publics et les investissements fédéraux, et pourrait se répercuter sur les activités du secteur privé.
En supposant que cet arrêt dure environ six semaines, nous prévoyons que cela réduira de 1,15 % le taux de croissance séquentielle annualisé au quatrième trimestre 2025. Étant donné que certains marchés publics et investissements fédéraux sont reportés du quatrième trimestre au premier trimestre 2026, le taux de croissance au premier trimestre de l'année prochaine bénéficiera d'une légère augmentation de 1,3 %. Nos dernières prévisions prévoient une croissance annualisée du PIB réel de +1,0 % au quatrième trimestre 2025 et de +3,1 % au premier trimestre 2026.
Bank of America : la volatilité n'a pas augmenté de manière significative. L'USD/jour pourrait d'abord tester 158 puis remonter jusqu'à 160.
L'analyste de Bank of America Yamada a écrit lundi dans un rapport que lorsque les positions spéculatives ou la volatilité n'augmentent pas de manière significative,Dans ce cas, l'USD/JPY "pourrait tester le niveau 158 avant de déclencher une réponse politique substantielle". Il a maintenu inchangée sa prévision de fin d'année de 155, mais a ajouté que "le risque d'une hausse à 160 au quatrième trimestre 2025 a augmenté".
Goldman Sachs : Les conditions préalables à une intervention sur le yen n'ont pas été remplies
Les stratèges de Goldman Sachs ont déclaré que les conditions préalables conventionnelles pour déclencher une intervention sur le yen n'ont pas encore été remplies, notamment une baisse rapide du taux de change jusqu'à des niveaux significativement faibles, une déconnexion des fondamentaux et une intervention verbale plus forte. Le yen "ne semble pas être à des niveaux particulièrement faibles" et ses mouvements "sont étroitement liés à la réévaluation des primes de risque budgétaire et aux récents changements dans les attentes du marché concernant la politique à court terme de la Banque du Japon", a écrit la stratège Karen Reichgott Fishman dans une note. Goldman Sachs estime que si le manque de données économiques américaines empêche le marché de remettre en question les attentes de croissance positives actuelles et que le marché se recentre sur la possibilité d'élections anticipées au Japon, le yen aura la possibilité de s'affaiblir davantage. À plus long terme, la banque s'attend toujours à une baisse des coûts de couverture et à un affaiblissement général du dollar américain qui entraînerait un renforcement progressif du yen, tandis que tout signe de détérioration du marché du travail américain pourrait déclencher une appréciation plus rapide et plus substantielle du yen.
Danske Bank : Il est peu probable que la Réserve fédérale entre dans le mode de réduction des taux d'intérêt « progressif et croissant ».
Actuellement, la croissance économique mondiale continue de se maintenir autour de 3 %, proche de la moyenne à long terme. Même si de nombreuses incertitudes géopolitiques subsistent et même si la politique tarifaire américaine continue de provoquer des troubles sur les marchés, le monde n’a pas quitté le chemin de la croissance. L'économie américaine a rebondi après la faiblesse liée au edoyoko.commerce du début de l'année et montre des signes de reprise à l'approche du « Jour de la Libération » d'avril. Après un taux de croissance annualisé de 3,8 % au deuxième trimestre, le taux de croissance au troisième trimestre devrait rester edoyoko.compris entre 2,5 % et 3 %. Bien qu'une grande quantité de données économiques ne soient pas disponibles en raison de l'impact de la paralysie du gouvernement pendant un mois, les derniers indicateurs montrent que l'économie reste solide.
L'activité d'investissement actuelle est largement tirée par les domaines liés à l'intelligence artificielle, et les inquiétudes concernant les bulles sont répandues. Toutefois, les plans d’investissement des grandes entreprises technologiques n’indiquent pas un ralentissement des investissements dans l’intelligence artificielle dans un avenir proche. En termes de données sur le marché du travail publiées à un stade précoce, les indicateurs de marché ont affiché des performances mitigées et continuent d'être au cœur des perspectives économiques et de l'attention politique de la Réserve fédérale. L'inflation dans la double mission a été modérée, mais l'IPC de base reste supérieur à l'objectif de 2% attendu par la Réserve fédérale.
La semaine dernière, la Réserve fédérale a annoncé une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base lors de la résolution sur les taux d'intérêt du 30 octobre, abaissant le taux d'intérêt directeur dans une fourchette de 3,75 % à 4,0 %. Nous pensons qu’il est probable qu’il suspende les baisses de taux d’intérêt lors de la réunion de décembre, mais qu’il réduira également les taux d’intérêt à trois reprises en 2026, rapprochant progressivement le taux d’intérêt directeur du niveau neutre de 3 %. Cette attente est fondamentalement cohérente avec les prix du marché et les propres prévisions de la Fed.
Crédit Fanon : la croissance du PIB américain pourrait ralentir à 1,7 % cette année
L'économie américaine restera résiliente en 2024, avec un taux de croissance annuel moyen de 2,8 % supérieur aux attentes, mais elle pourrait ralentir considérablement cette année.. Nous prévoyons que la croissance ralentira à 1,7 % en 2025 avant de remonter à 2,0 % en 2026. Cette tendance reflète largement notre vision de la séquence de changements politiques sous l’administration Trump. Dans l’ensemble, nous nous attendons à ce que le mix politique soit légèrement positif pour la croissance, le coup de pouce d’une politique budgétaire proactive (axée sur les réductions d’impôts et la déréglementation) edoyoko.compensant les effets négatifs de la hausse des droits de douane et des politiques d’immigration plus strictes. Une augmentation plus agressive des tarifs douaniers constituerait en effet un risque pour cette vision. Toutefois, nous pensons que certaines politiques qui ne sont pas propices à la croissance seront mises en œuvre plus rapidement, tandis que les politiques favorables à la croissance mettront plus de temps à émerger.
Par conséquent, notre prévision de base est que le taux de croissance en 2025 sera inférieur à celui de 2026. Une croissance négative a déjà eu lieu au premier trimestre et la croissance au second semestre pourrait également être faible. Les augmentations tarifaires devraient être plus importantes que prévu initialement, ce qui nous amènera à abaisser légèrement notre prévision de croissance pour 2025 par rapport aux 1,9 % du début de l’année, mais l’incertitude politique reste élevée. Étant donné que l’économie a considérablement ralenti mais n’est pas encore entrée en récession, et que les restrictions en matière d’immigration peuvent imposer certaines contraintes sur l’offre de main-d’œuvre, nous pensons que le marché du travail dans son ensemble restera sain, même s’il pourrait y avoir des signes de faiblesse cette année. Nous prévoyons que le taux de chômage culminera à environ 4,5 % au quatrième trimestre 2025, avant de osciller autour de 4 % d’ici la fin de 2026. Sur la base du mix politique probable, nous prévoyons que l’inflation restera relativement stable. À court terme, l’inflation pourrait même légèrement s’accélérer en raison de l’impact de la politique tarifaire, mais nous nous attendons à ce que cela soit temporaire. Nous prévoyons que même d’ici la fin de 2026, l’IPC global et l’IPC de base seront légèrement supérieurs au niveau cible et resteront à un niveau moyen à élevé dans la fourchette de 2 %. edoyoko.compte tenu d’une inflation légèrement plus élevée et d’une croissance économique plus lente mais toujours bonne, nous pensons que la Fed donnera finalement la priorité aux objectifs d’inflation à moyen terme et réduira les taux d’intérêt moins que les attentes du marché. Après avoir réduit les taux d'intérêt de 25 points de base chacun en septembre et en octobre, nous nous attendons à ce que la Fed suspende ses baisses de taux d'intérêt pendant une période plus longue et maintienne la fourchette cible des taux des fonds fédéraux au niveau actuel de 3,75 % à 4,00 %.
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