Merveilleuse introduction:
L'optimisme est la ligne d'Eignets qui sont directement dans le ciel bleu, l'optimisme est les dix mille voiles blanches en plus Des taches rouges qui se transforment en boue de printemps pour protéger les fleurs.
Bonjour à tous, aujourd'hui xm Foreign Exchange vous amènera "[Plateforme de change XM]: Il est difficile pour les secteurs non agricoles de modifier la déclin du dollar américain? CPI est devenu un test clé pour l'inflation du tarif". " J'espère que cela vous sera utile! Le contenu d'origine est le suivant:
vendredi dernier, l'indice du dollar américain a augmenté et récupéré la barre des 99 alors que les données non agricoles ont dépassé les attentes et affaibli l'espoir de la Fed d'une baisse de taux cette année.
Data related:
① The number of new non-agricultural employment in the United States in May was slightly better than expected, and the data in the first two months was considérablement révisé; Le taux de chômage était stable et le salaire horaire moyen était meilleur que prévu; Le pari de la Réserve fédérale sur les baisses de taux d'intérêt a diminué. ② Trump a edoyoko.commenté les données non agricoles: les données sur l'emploi sont impressionnantes et le marché boursier a fortement augmenté! Il a de nouveau appelé Powell à réduire les taux d'intérêt de 100 points de base. Dans l'interview, il a été dit que le résultat de la nomination du nouveau président de la Réserve fédérale sera annoncé bientôt.
lié aux tarifs:
① Des progrès ont été réalisés dans les négociations edoyoko.commerciales américaines de l'Inde, et la délégation américaine prolonge la date limite de consultations en Inde jusqu'à ce mardi. ② Les négociations tarifaires américaines-japonais continuent d'avancer et les deux parties peuvent annoncer un accord lors du sommet du G7. Le représentant japonais a de nouveau exhorté les États-Unis à réexaminer ses mesures tarifaires. ③UU edoyoko.commissaire de l'agriculture: L'UE est disposée à discuter avec les États-Unis qui impose des tarifs zéro à zéro sur le vin.
lié au gouvernement fédéral:
①hacker: Au milieu de l'incertitude, la Fed peut encore réduire les taux d'intérêt plus tard cette année. ② Mousalem: La possibilité d'une épidémie continue de l'inflation dans la guerre edoyoko.commerciale est de 50%. Les tarifs pourraient pousser l'inflation dans un quart ou deux. ③Bowman: La Réserve fédérale devrait proposer de modifier ses notes réglementaires pour les grandes banques; Il envisage d'établir un cadre réglementaire indépendant pour les banques edoyoko.communautaires.
Los Angeles Anti-Activités: ① Les agences fédérales ont lancé des mesures d'application de la loi contre les immigrants illégaux en Californie, provoquant des manifestations et Trump a déployé 2 000 gardes nationaux à Los Angeles. ② Le secrétaire américain à la Défense a déclaré que le Corps des Marines actif américain était en état d'alerte. ③Le premier lot de gardes nationaux américains est entré à Los Angeles, et la police américaine a déclaré que les manifestations étaient "terminées en toute sécurité". ④NYC est également tombé dans le chaos après Los Angeles, avec plus de 20 manifestants arrêtés.
Bataille verbale de Trump Musk:
① La Maison Blanche exige que l'allié conjoint de Terrazzo choisisse les côtés. Un responsable a déclaré que si Musk voulait réparer la relation, il doit faire preuve d'humilité sans précédent. ②Nasa et le Pentagone considèrent les alternatives spatiales. ③Trump n'a pas l'intention de réparer sa relation avec Musk, et s'il finance le Parti démocrate, il fera face à de graves conséquences.
CPI global Taux mensuels: 0,2%; Taux mensuel de CPI de base: 0,3%
Nous nous attendons à ce que l'inflation des produits de base américaine entraînée par les politiques tarifaires accélérera et que le taux mensuel de l'IPC de base en mai atteindra 0,3%, mais en vertu de la faiblesse des prix de l'énergie, le taux mensuel global de l'IPC peut être de 0,2%.
Étant donné que Trump a annoncé des tarifs réciproques, les données de l'IPC publiées par les États-Unis n'ont pas changé de manière significative depuis lors. Mais nous pensons que cette situation se terminera en mai, et ces données d'inflation montrent qu'une partie de la pression des coûts rencontrée par les entreprises est transmise aux consommateurs, en particulier grâce à la hausse des prix des matières premières. Les vêtements et les prix des voitures neufs sont les deux principales catégories de consommateurs qui sont les plus vulnérables à l'impact des randonnées tarifaires. Selon une enquête edoyoko.commerciale menée par la Fed de New York au début du mois de mai, environ 75% des entreprises de fabrication et de services qui font face à l'augmentation des coûts dus aux tarifs ont adopté au moins certains des nouveaux coûts pour les clients, et ces augmentations de prix se produisent rapidement.
La moyenne mobile à trois mois des prix des services de base était de 0,216% par mois en mois, conformément à la tendance à long terme, indiquant que l'inflation des services, en tant que plus grand edoyoko.composant du panier CPI, peut être proche de la normalisation. Cependant, étant donné que la croissance des salaires est plus élevée que le niveau de tendance, nous ne savons pas encore si cette normalisation est stable. Le taux de croissance des salaires doit encore ralentir davantage et devrait être progressivement atteint.
La Fed se concentre sur le maintien des attentes d'inflation ancrées. Les attentes d'inflation stables lui permettent de réduire l'inflation d'environ 5 points de pourcentage sans avoir trop d'impact sur le marché du travail ou la croissance. Les responsables de la Réserve fédérale ont besoin de temps pour observer l'impact des tarifs sur les données d'inflation dans les prochains mois. Étant donné que le marché du travail est dans un assez bon état, la Fed peut rester patiente. Étant donné que l'inflation est supérieure aux niveaux cibles depuis de nombreuses années, la Fed se méfie de la hausse continue des pressions des prix.
Le déficit edoyoko.commercial des États-Unis récemment annoncé en avril s'est rétréci à 76,7 milliards de dollars américains, qui est proche de Halking par rapport aux données de mars.. La principale raison du rétrécissement du déficit edoyoko.commercial est que les importations baissent fortement. Les importations totales ont fortement chuté de 68,9 milliards de dollars américains en avril, toutes les catégories de matières premières ont montré des signes de faiblesse, les importations de biens de consommation ont entraîné la baisse, les importations automobiles ont atteint la plus grande baisse depuis l'épidémie, tandis que les importations industrielles ont poursuivi la tendance de la baisse après la surtension des profils métalliques terminés au début de l'année. Ce retrait edoyoko.complet reflète que le stockage précoce des marchandises des sociétés pour éviter les tarifs a essentiellement pris fin.
En outre, les exportations de produits de base ont légèrement augmenté de 6,2 milliards de dollars en avril, montrant la résilience globale, mais des soucis cachés ont émergé. La croissance est principalement soutenue par les fournitures industrielles et sa durabilité est discutable. D'une part, cela est similaire au catalyseur de la surtension des importations au premier trimestre et peut être difficile à maintenir; D'un autre côté, si la croissance dépend de l'or, elle peut gonfler l'intensité d'exportation au deuxième trimestre. De plus, le ralentissement de la croissance économique mondiale exerce une pression sur les perspectives d'exportation. Il convient de noter que le surplus edoyoko.commercial et de service est passé à 25,8 milliards de dollars, devenant un facteur positif dans le rétrécissement du déficit.
Les données ci-dessus confirment que la flèche d'importation au premier trimestre est essentiellement un edoyoko.comportement de découvert des stratégies d'évitement des tarifs. Il y a deux raisons pour la retraite de ce boom en avril: premièrement, il y a une période d'environ 30 jours de décalage de mise en œuvre dans l'escalade des tarifs principaux (soit des tarifs ont été imposés début avril) et permettent la dédouanement en plein air des marchandises en transit. Le dernier "sprint l'approvisionnement" des entreprises a eu lieu de fin avril à mai; Deuxièmement, peu de temps après l'annonce du tarif réciproque, Trump a annoncé une période de suspension de 90 jours, ce qui a incité les entreprises à utiliser la fenêtre actuelle de taux d'imposition de 10% pour accélérer les achats.
Cependant, plusieurs indicateurs montrent que la demande d'importation continuera d'être faible. Le sous-index d'importation ISM s'est affaibli et les gestionnaires d'achat ont généralement indiqué que l'inventaire est élevé, les edoyoko.commandes sont réduites et que la nouvelle demande est épuisée, ce qui indique que l'activité économique et les importations seront supprimées à l'avenir. L'effet tarifaire mis en œuvre edoyoko.commence à apparaître: les entreprises montrent les premiers signes de coût de transmission, et la fin de la demande avant la demande entraînera des importations et une accumulation d'inventaire au deuxième trimestre. Par conséquent, les exportations edoyoko.comtes devraient augmenter considérablement la croissance du PIB au deuxième trimestre, en fonction de la profondeur de la faiblesse de l'importation et de la stabilité des exportations.
À notre avis, le rapport américain non agricole en mai est biaisé de manière plus faible, mais cela ressemble plus à un signal d'avertissement qu'à une lumière rouge. Bien que le nombre de nouveaux nouveaux arrivants non agricoles en mai ait légèrement dépassé les attentes du marché, un total de 95 000 personnes ont été révisées en avril et mars, éclipsant ces données inattendues. Depuis le sous-élément, l'industrie des soins de santé a montré une résilience, tandis que des industries telles que la fabrication, le edoyoko.commerce et l'emploi temporaire, qui sont plus sensibles au cycle, ont été faibles. Le manque de recrutement approfondi de l'industrie a conduit à une chute d'indice de diffusion à 50, le niveau le plus bas depuis juillet dernier. Dans l'enquête sur les ménages, le taux de chômage non lié est passé de 4,18% à 4,24% en raison de l'écoulement de la main-d'œuvre à grande échelle.
Nous pensons que, étant donné que les tarifs plus élevés ont réévalué les préoccupations concernant l'inflation, le rapport d'emploi d'aujourd'hui est suffisamment fort pour permettre au FOMC de prendre une décision d'arrêt au moins aux prochaines réunions. Cela dit, étant donné que les indicateurs doux et les données durs sur le marché du travail montrent que l'emploi s'affaiblit, jeIls s'attendent toujours à ce que la Fed réduit les taux d'intérêt dans l'année.
Au cours du dernier mois, des déclarations sur les politiques tarifaires américaines ont émergé l'une après l'autre. Bien que les politiques soient lâches et serrées dans le processus, le résultat final a été que le niveau tarifaire américain a été considérablement réduit, en particulier après la publication de la "déclaration conjointe sur les négociations économiques et edoyoko.commerciales de Sino-Us Genève" le 12 mai. Sur la base du modèle edoyoko.commercial de 2024, le déménagement a abaissé le taux de tarif américain moyen d'environ 30% à 15%, presque en contrebande. Cela a également laissé une impression sur de nombreux investisseurs: l'administration Trump est plus flexible que les signaux initialement libérés et hésite à causer des dommages massifs à l'économie américaine pour atteindre ses objectifs de politique edoyoko.commerciale.
L'un des objectifs des hausses tarifaires de l'administration Trump peut être de réduire le déficit du gouvernement américain. La Chambre a récemment adopté la soi-disant "Big Beauty Act", qui prolongera les réductions d'impôt existantes et introduira de nouvelles réductions d'impôt, ce qui entraînera un déficit budgétaire proche de 7% du PIB, selon les estimations officielles. Cependant, il peut nécessiter des modifications avant de pouvoir être adoptées au Sénat, mais les préoccupations du marché concernant le manque de durabilité des finances publiques s'intensifient clairement, et la rétrogradation de Moody de la cote de crédit du gouvernement fédéral peut également confirmer cela.
Les données économiques publiées au cours du dernier mois montrent que l'activité économique mondiale a subi un léger impact négatif après l'annonce de la politique tarifaire. Le PMI manufacturier était le plus touché par les politiques tarifaires, mais l'activité de fabrication aux États-Unis et en Europe était toujours résiliente et même améliorée, tandis que le PMI de service était légèrement faible. Cela peut refléter la faiblesse des dépenses de consommation, car nous continuons à voir des indicateurs de confiance des consommateurs très faibles dans de nombreux pays. Cependant, les données sur les ventes montrent que les dépenses réelles n'ont pas connu une forte baisse. Le ralentissement de l'industrie des services peut également refléter que les entreprises réduisent les dépenses de leurs services aux entreprises.
Dans l'inflation, nous avons maintenant confirmé que la surtension de l'inflation de la zone euro en avril était unique et devrait être liée au nœud temporel de Pâques à l'époque, car le taux d'inflation global en mai était en dessous de 2%. La BCE a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base pendant la nuit et a baissé ses anticipations d'inflation pour 2026 à seulement 1,6%, mais le président de la BCE, Lagarde, a déclaré que le cycle de baisse des taux approchait de la fin, et que l'inflation inférieure à 2% était tirée par des facteurs temporaires. Par conséquent, il semble que la possibilité d'une autre baisse de taux d'intérêt en juillet soit très faible. Cependant, nous pensons toujours que le solde du risque soutient de nouvelles baisses de taux d'intérêt et continuons de s'attendre à une baisse des taux en septembre.
Le contenu ci-dessus est tout au sujet de "[Plateforme de change XM]: Il est difficile pour les agriculteurs non agricoles de modifier le déclin du dollar américain? CPI est devenu un test clé pour l'inflation tarifaire". Il a été soigneusement edoyoko.compilé et édité par le rédacteur en chef de XM devises. J'espère que cela sera utile à vos transactions! Merci pour le soutien!
Seuls les forts savent se battre; Les faibles ne sont pas qualifiés pour échouer, mais naissent pour être conquis. Intensifiez-vous pour apprendre le prochain article!